2010年B2C企业集中发力融资 宅经济催热风投交易

天涯海角

风投的目光总是锁定在最赚钱的领域。目前，服装品类作为中国电子商务垂直B2C行业较为活跃的细分市场，凭借她们旺盛的生命力和不可限量的市场潜力，使得一拨又一拨风投企业为之“倾倒”。

中国的网购市场正处于迅速崛起以及高速发展时期，网络购物交易额也正在以惊人的速度翻倍增长，这一数字到了2009年已经达到2586亿元人民币，其中服装类别达到305.2亿元。

不仅是网购总体交易量在去年达到了新的峰值，2009年中国B2C电子商务格局也同样发生了新的变化。从市场份额看，销售排名靠前的厂商依次为京东商城、卓越亚马逊、当当、Vancl等。在2008年已经超过卓越亚马逊和当当的京东商城在2009年依旧占据中国电子商务B2C首位，并且差距与之进一步拉大。此外，Vancl在2009年进入快速增长阶段，挺近B2C网上零售市场前列，位居第四。同时，垂直B2C平台发展崛起，在母婴、服装服饰等细分领域市场份额逐步扩大。

2009年这股电子商务热潮的能量在2010得以完全释放。B2C市场虽然历经10年发展，但总体格局未定，在加上国外B2C行业整体向好，这一领域便成为资本市场角逐的主战场。

2010B2C企业集中发力融资

2006~2009年中国电子商务B2C行业及相关领域共发生投资事件95笔，涉及企业44个，投资金额达到6.04亿美元。今年上半年，中国B2C行业共发生27笔投资，其中20笔投资的总额高达2.87亿美元，已接近2006~2009年4年该领域投资金额总和的一半。

其中较为典型的投资项目包括，京东商城在今年1月份宣布融资1.5亿美元，其中1月份到账7500万美元，其余7500万美元在年底前到账；百度乐天也在1月宣布，双方将在未来3年投资5000万美元打造B2B2C的网上商城乐酷天；6月，红孩子CEO徐沛欣从微博中透露，红孩子第四轮融资基本落实，融资的额度在5000万~1亿美元之间；另据电商权威人士透露，VANCL在2010年年中已完成融资，其融资规模在5000万美元左右；9月，麦包包总裁叶海峰宣布获得来自DCM和联想创投合计3000万美元的投资；10月上线的银泰百货旗下电子商务网站银泰网，其于2010年上半年开始筹建，投资金额超过一亿元人民币。

除了这些B2C行业中的大佬级卖家，诸如柠檬绿茶、阿卡、裂帛、欧莎这些原来在淘宝网上“小打小闹”成长起来的卖家渐渐发展壮大，已经拥有自己的品牌、设计师、企业文化及工厂。“淘品牌”出现的意义远不止市场对于网络销售模式的肯定那样简单，更是一种新型市场格局的诞生。

风投敏锐的触角早已敏感的意识到其中商机，网络原创女装品牌枫丹白露，在仅开业一个多月，信誉度才3个钻的情况下，一下子吸引了800万元风投资金。这对于希望进入电子商务行业淘金的创业者来说，无疑是一个巨大鼓舞。如今淘宝网上正在逐步越来越多出现一些年收入上千万甚至过亿元的超级大店，已构成了大中型企业的规模，虽然和VANCL、麦包包这种超大型B2C企业相比，其销量并不算大，但他们的商业模式和所蕴含的赢利能力和发展潜力，是否会引来网络店铺“风投”时代的开始，我们试目以待。　

“宅经济”催热风投交易

随着用户网购习惯的日渐养成，“宅经济”现象逐日凸显，对带动电子商务市场发展起到了积极的推动作用。

动动鼠标，3折购买名牌真皮包，5折购买品牌服装，足不出户，等着快递送货上门……在金融危机造成全球零售市场萎缩的情况下，出于节省成本考虑，很多人把目光从百货商店转向性价比更高的网上店铺。这种“宅生活”已不是个例，“宅”成为现在年轻人的一种时尚生活方式。“我们宅，我们也拉动GDP”，虽然足不出户，“宅男宅女”仍然牵系经济的变动，将户外消费转移到“宅内”进行，“宅经济”因而获得迅猛增长。

中国互联网络信息中心（CNNIC）发布了《第26次中国互联网络发展状况统计报告》，中国网民规模达到了4.2亿，互联网普及率攀升至31.8%。互联网用户的持续高速增加，为“宅经济”的发展提供了强有力的基础。而进一步的资料显示，在这4.2亿的互联网用户中，网络购物用户达1.42亿，今年全年的网络购物可能达到5000亿元。这些好成绩无不昭示着电子商务行业强大生命力和市场潜力。

这无疑让很多人从中嗅到了商机，一向嗅觉灵敏的风险投资自然不会放过，大手笔“示好”B2C网上商城。“宅经济”具有低成本、高效率以及参与者年轻化等特点，在一段时间内会成为一个相对独立的商业模式。“宅经济”随从“危机”中来，但不会随“危机”而去，包括第三方支付、快递配送业务等其相关产业都会在这次机会中发展壮大起来。

就创投市场的投资风向而言，短期内“宅经济”概念的兴起，使得电子商务、网络游戏等与御宅族亲密接触的行业风生水起，其背后支撑着的传统行业利润才更触手可及。

B2C企业用什么吸引风投

早已练就一双“火眼金金”的风投公司，向来依照把项目增值潜力、投资成本和风险系数的函数来确定投资价值。投资项目的增值潜力要根据市场潜力、商业模式和管理团队来判断，投资成本不明自喻，而风险系数则主要根据项目本身所处阶段、投资公司自己的投资风险偏好和投资组合决定。

风投公司对于B2C网站的评估主要依据以下几个核心数据。第一是网站转化率。一般中国电子商务网站的转化率平均水准为千分之一，即每天1000个人访问网站，有一个人购买，从购物车到实际成交比例转化率一般为10%，转化率是电子商务网站的运营核心。如果供应链没有保证、商品价格没有优势、对用户没有吸引力转化率就会很低。商品与供应对转化率影响最大，基本决定了是万分之几还是千分之几的转化率区间。如果供应链没有有效的解决，其他用户体验做的再好、市场推广做的再出色，从长远来说转化率是很难提升的。

第二是重复购买率。这个也是B2C电子商务网站的硬指标，即1年之内，在网站购买了商品的人，有多大比例回头再购买。网站可能商品不多，销售额也不大，亏损的也严重，但只要转化率高及重复购买率高，VC的钱进来，就能扩大生意，否则就是打水漂。

第三是平均订单金额。能将一个订单平均金额做大，也反映了一个网站价值，正如一个线下商场的客单价也反应了一个商场的商业价值一样。

第四是活跃用户数。活跃用户数不同于注册用户数，活跃用户数在一定程度上体现了用户黏性，而这些经常登录的用户，其主要目的都是消费，这些消费带来的利润，正是风投公司最为看重的。　　

马云乐了 B2C融资“疯”了

周舟：最近新出炉的国内B2C企业9个月融资超3亿美元数据背后表明了零售业格局将会发生怎样的变化？

曹益堂：资本对电商逐步看好，国内零售格局也在逐渐虚拟化。做线下内销的企业经常碰到三大零售难题：1.找不到好的店铺；2.店铺租金太贵，且逐年上涨；3.被商场物业绑架，强制开店或关店，变相收取各种费用。随着越来越多的外销企业转型做内销，线下店铺资源的竞争变得越来越激烈，国内零售业格局是众多的品牌企业与少数商场物业博弈的格局，谈判天平明显偏向后者。在这种情况下，电子商务这一新兴、虚拟的渠道就应运而生，对冲零售业多对一的格局，增加了“店铺”供给量，让品牌企业有更多的选择，实现了“市场平衡”的作用。

龚文祥：现在国内网上零售行业只占社会商品零售总额不到3%，和发达国家的10%左右比例相比还是较低的，最近B2C企业9个月超3亿美元，表明国内零售格局开始变化，网上零售将开始处于高速发展的开始。

陈学军：网络零售的市场份额不断增长，业态趋向成熟，并发挥越来越重要的作用，将成为零售业的重要业态之一。早在2008年，网络零售规模达到1280亿元，占当年全社会10.8万亿零售总额的1.2%，标志着网络零售已经成为独立的零售力量；而预计2010年网络零售总额将达到5000亿元，占全社会零售的比例将近4%。在所有的零售业态中，网络零售的增长最为迅速，也因此吸引了资本的普遍关注。

何伟俊：无论融资渠道还是融资规模，B2C企业还是无法撼动传统零售企业的地位，网络销售仅占社会消费品零售总额2%左右就是最好的数据证明。但如果对B2C的融资做纵向比较分析，B2C企业在2010年前三个季度的融资总额即差不多等于过去三年融资总额之和，从中可看到B2C融资已有了量变突破的前兆。我判断现在还不是B2C融资的爆发期，真正的爆发期可能要到明年下半年才开始，并且会有1~2年的高位持续。

郭敏：互联网的迅猛发展改变了传统的购物习惯，很多都市中的白领，中午、傍晚下班后已经不再去周边的商厦逛街购物，而是习惯上网“逛街”。我认为传统零售业与B2C企业是两种不同的销售渠道，它们并非完全对立的销售渠道。传统零售业与B2C应相互依存、相互渗透、相互转化，并将长期共存于零售业之中。

周城雄：我认为这将是利润重新分割的开始，市场呈现出变革的趋势。传统的商业是B2B2B2C……，从制造商到消费者手中，要经过很多环节，而电子商务网站则缩短了这个流程，B2C就是通过电子商务品缩短从制造商直接到消费者手里，形成产业链的短流程。不过，随着淘宝的成长，里面的商家越来越多，造成搜索的成本越来越大，以及信用机制的问题，这些都是淘宝要面临和解决的。

周舟：11月10日《淘宝天下》发布了全新的云媒体战略，由传媒业、投资业、咨询业联合成立云盟组织中，投资集团的加入为与会的300余位品牌商提供了融资条件，您认为这对淘宝网发展前景有哪些影响？与B2C融资热潮大背景有什么关系？

曹益堂：云媒体战略其实是一种资源分享和整合战略。无论是传媒业、投资业、咨询业和淘宝卖家都有企业天生的使命，就是遵循其各自的商业模式寻找“生意源”做生意，创造价值。商业环境好了，创业者和投资者的经营风险就小了，而资源整合效应又提高了B2C企业运营效率和投资回报率，这也是各路投资者追逐的方向，这也就解释了这一轮B2C融资热潮。

龚文祥：表明淘宝开始重点关注与开拓还未网上购物的80%的线下人群，淘宝网在国内零售行业绝对领导地位的情况下，将更加渗透到更大范围的从未网上购物的人群，将加快国内零售行业的热潮及融资热潮。

陈学军：淘宝网上涌现了一大批淘品牌，这些品牌生于网络、长于淘宝，物美价廉，在短时间成长为知名品牌，创造了品牌创建的奇迹。但是在这些品牌在初创并取得了一定的发展后，却因资金、人才等的限制，制约了品牌发展壮大。投资集团的融资将成为淘品牌发展壮大的助推剂，同时也反哺淘宝网，实现了淘宝网同淘品牌的良性互动和双赢。在这个时候推出淘品牌融资计划，同B2C融资热潮大有关系。网络零售和淘品牌的发展趋势已经清晰，投资淘品牌的风险已经大大降低，而未来收益却仍为可观。

何伟俊：首先，对淘宝网的品牌结构将产生较大的影响，将有越来越多的网商自有品牌出现；其次，会引发淘宝网店铺走向自我完善的规范发展，因为投资商的加入使他们做大做强有了更多的可能；最终是令淘宝网出现店铺大洗牌，形成优胜劣汰的店铺竞争环境。我不认为投资机构加入云盟组织仅仅是对淘宝网发展前景产生影响，而是对整个阿里巴巴系的电子商务产业链的影响，并最终形成具有马云特色的网络商业社会。

郭敏：未来将看到腾讯、百度、阿里巴巴的PK白日化。在“云媒体”战略这种“为网民服务”的精神指引下，整合传统媒体与电子商务，依托电子商务平台淘宝网快捷真实的消费数据、商品数据和消费反馈，以“分享生活新体验”为内容宗旨，引导国内消费者快乐生活、理性消费。除了做媒体，马云想做的还太多，这也是马云在“线上”继续推进帝国版图的同时，或许他已把下一个假想敌设定为沃尔玛。

周城雄：这是非常聪明的举措。因为淘宝最早的形态是C2C，发展演变为B2C，现在淘宝的实力商家都是企业，“个体户”很难在淘宝存活。但是，当商户从小变大，成为巨型企业时，有可能会脱离淘宝。然而，淘宝很清楚里面所有商家的交易额、信息，知道哪个商家很有增长潜力，然后为其搭桥引入资本，可以再从中赚取中介费，此举可以将大的商家牢牢的锁在淘宝，增加其依赖度和忠诚度。

周舟：B2C企业为什么会选择2010这个年份集中发力融资？

曹益堂：这要产业生命周期说起。一个产业一般会经历幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。2008年前中国电子商务行业还未走出幼稚期，即使是行业内的龙头企业还是在“花钱买市场”，即通过低利润率抢占市场占有率，而这个时候去融资要么无法满足融资要求，要么觉得这个时候大规模融资不划算。2007年开始的这一轮经济危机使中国产业转型加速，也“催熟”了中国电子商务行业，到了2010年已经进入行业“成长期”，这个时候一些优质的电子商务企业已经壮大到一定的规模经济拐点，利润率开始上升，融资恰当其时。

龚文祥：业内一般认为2008年是国内零售行业的起步期，经过2到3年的发展，经过积累就开始一轮发力融资期。但这绝对不是大力爆发的时期，我拜访了上百家传统企业电子商务总监，他们还只是刚刚开始起步电子商务，当传统企业真正发力电子商务，未来2到3年才是真正发力融资期。

陈学军：纵观B2C的发展历程，本世纪初以当当网、卓越网为代表形成了B2C的一个小高潮。而在网络寒潮之后，直到2005年才开始恢复性增长，并且直到2007年以后，网络零售的产品类别向服装服饰、化妆品、母婴等非标准化产品领域延伸。观察2007年之后的B2C市场，2007~2008年是打基础的阶段，是网络零售的教育、普及阶段，2009年整个网络零售已经非常成熟，无论是传统企业还是网民都已经接受了网络零售。特别是传统企业，对网络零售的态度从抗拒、怀疑、观望转变为大力支持、积极参与。这为B2C的快速发展奠定的坚实基础。在2010年，B2C企业解决了供应商、货源的难题，而能够发力市场拓展、提升市场份额，需要大量资金的支持而大力融资。

何伟俊：我认为现在仅仅是B2C企业融资高潮来临的前奏，还不是集中发力的成熟时机。

郭敏：随着10月27日，麦考林在纳斯达克成功IPO。有数据显示，2010年电子商务B2C市场增速将达150%，规模将增至560亿元；至2012年，市场规模将扩大到1550亿元，市场前景广阔。面对如此巨大的市场份额，国内众多B2C网站势必会受到华尔街分析师们的青睐。中国B2C企业将进入资本热涨时期，越来越多的投资者和传统业巨头都虎视眈眈，B2C企业正受到多方资本逐利，两级分化日益凸显，未来市场将更有竞争压力。

周城雄：一方面是淘宝经过这些年的发展，已经非常成熟了，汇聚了很多有实力的商家，另一方面，创业板今年创业板估值很高，利于企业上市融资，同样的成本，可以融到更多钱，同时，风投也具有趋利性，创业板的火爆也带动了他们的投资热潮。　　

曹益堂：LH集团总经理，曾任九牧王、美特斯邦威战略负责人

龚文祥：深圳三十到五十电子商务公司创始合伙人兼CEO

陈学军：中国服装网CEO

何伟俊：知尚（中国）企业集团董事长、迪佰威咨询首席顾问

郭敏：知名零售实战派专家、骆豪首席运营官

周城雄：中国科学院战略问题咨询研究中心副主任